本文摘要：来源：Wind资讯　　数月来，美联储为反对受新冠危机重创的美国公司所采行的希望推展美股上涨，同时也引起了对公司债泡沫等诸多问题的忧虑。

来源：Wind资讯　　数月来，美联储为反对受新冠危机重创的美国公司所采行的希望推展美股上涨，同时也引起了对公司债泡沫等诸多问题的忧虑。　　抨击人士指出，虽然美联储的购债措施给实力较强的公司获取了承托，但也不存在将投资导向倒闭的公司的风险，让不可避免的债权人潮延期再次发生。　　截至6月30日，美联储持有人大约94亿美元公司债和交易所交易基金（ETF）。

尽管这与数万亿美元的市场规模比起微不足道，美联储仍以其信誉向市场证明，仅有一项允诺就不足以安抚众多投资者，让波音、嘉年华等受到疫情严重影响的公司需要以较低的成本从私人部门借款，而需要无可奈何政府。　　美国国会一监督美联储应急救助方案的委员会成员、参议员Pat Toomey回应，美联储的措施有反对所谓的“僵尸公司”的危险性，这些公司不能依赖以超低长年利率借款来保持其业务运营。　　虽然美国公司目前正在从容经济发展态势，7月第一周在债券市场仅有融资700亿美元，但金融博客Zerohedge认为，今年目前为止，新的发售的投资级债券总额超过创纪录的1.2805万亿美元，美联储建构了有史以来仅次于的公司债泡沫。

　　德意志银行证券编撰的数据表明，过去十年，有可能面对偿还债务利息困境的公司占到比大大下降，目前已相似20%的难以置信水平。　　Politico认为，一些人担忧，倘若负债累累的公司没取得充足的收益来偿还债务贷款，美联储只是延后了倒闭潮的再次发生而已。JCPenney、Brooks Brothers、Sur La Table和Hertz等备受瞩目的公司重组凸显央行介入的局限性。　　斯坦森律师事务所合伙人、倒闭问题方面的专家Thomas Salerno回应：“只要你能还债还上下一张卡必须缴纳的低于金额，就可以使游戏再运行一段时间，但这是不可持续的。

最后它将在可调的起到下瓦解。”　　如果美国经济走弱，美联储有可能必须增大购债力度。

不过，目前央行早已减慢速度，纽约联储市场主管Daleep Singh称之为。“美联储出售或将更进一步上升，有可能会超过极低水平，或者几乎暂停。这会是（美联储）闸门重开的信号，而是解释市场运营较好。”　　然而，分析人士指出，既然美联储早已转入公司债市场，一旦解散，局面就不会显得十分错综复杂。

　　Healthy Markets Association继续执行董事Tyler Gellasch说道：“我们也许不必须美联储之后出售所有债券，但很多人担忧，如果美联储收手，气球可能会裂痕。”　　政府救助不一定带给好投资　　美联储应付疫情的行动让钱流过必须协助的失业者、小企业甚至是像苹果这样的大公司手中。7月1日，美国政府通过《关怀法案》向YRC Worldwide物流公司获取救助，并在此过程中获得该公司30%的所有权。另一家取名为Novavax的小型生物技术公司从政府获得了16亿美元的经费，用作开发新冠病毒疫苗，该公司股价一声上涨。

　　不过，分析师文章认为，投资者应当对那些必须政府资金的公司避而远之，寄予厚望需要政府资金也能蓬勃发展的公司。　　以YRC公司为事例，这是一家为私人客户和美国政府获取车主服务的物流公司。该公司债台高筑，结构成本高昂，难以实现盈利。

金融危机后，YRC展开了两次庭外重组，艰难度日。截至2019年12月31日的五年里，该公司股价暴跌了80%。

新冠疫情令其其困局雪上加霜，5月底，该公司股价下跌42%，至1.48美元。问题变为YRC会否受到救助还是不会容许其倒闭。结果在《关怀法案》下，YRC取得了政府7亿美元的援助贷款。消息爆出后，该公司股价大上涨76%。

　　Stifel分析师David Ross称之为，从行业层面看，救助并没起着过于大起到。竞争对手不会很乐意空缺YRC缺席后留给的任何空白，这可能会使他们稍微提价。“你甚至可以说道，有些人会因为较少了一个竞争对手而获益。”　　YRC的竞争对手ArcBest的股价在上述消息宣告当天暴跌了1.3%，但随后又完全恢复了涨势。

分析师回应，ArcBest股价声浪主要是因为YRC的未来以及整个行业的健康状况各不相同经济，而非增加竞争。

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